記得去年股市很低迷的時(shí)候，有人提出盡快推出股指期貨，以此來(lái)刺激做多能量的爆發(fā)，提振股市。不過(guò)，這個(gè)建議最后沒(méi)有得到采納。在證監(jiān)會(huì)安排的近期工作中，有關(guān)期貨方面的重點(diǎn)是搞鋼材期貨，現(xiàn)在已獲正式批準(zhǔn)，只等交易所來(lái)具體落實(shí)了。
　　細(xì)心的人們發(fā)現(xiàn)，這次推出鋼材期貨的時(shí)候，正是國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格處于低迷之際。于是，也就有人作出這樣的設(shè)想：鋼材價(jià)格恐怕是超跌了，而鋼材期貨的推出，會(huì)不會(huì)對(duì)此起到一個(gè)有效的提振作用呢？事實(shí)上，盡管最近來(lái)自鋼鐵行業(yè)的信息明顯偏于負(fù)面，但是在證券市場(chǎng)上鋼鐵股的表現(xiàn)相對(duì)還是有所活躍，而這是被認(rèn)為與鋼材期貨行將推出有關(guān)。推薦閱讀[次貸兩周年]全球股市圖15專家解讀網(wǎng)上祭奠 鋼鐵汽車振興細(xì)則發(fā)布證監(jiān)會(huì)：不準(zhǔn)基金經(jīng)理拉尾市砸盤 全球資金拋棄美元 抄底中國(guó)股市 易憲容：樓市在地球就不可能回暖 專家稱社科院阻止個(gè)稅起征點(diǎn)提高 強(qiáng)生產(chǎn)品被檢出含微量二噁烷 央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率或箭在弦上
　　在這里，我們要討論兩個(gè)問(wèn)題，一個(gè)是鋼鐵行業(yè)最近為何會(huì)比較低迷？另一個(gè)是鋼材期貨的推出能夠在多大程度上影響鋼材的現(xiàn)貨價(jià)格，并且引導(dǎo)鋼鐵板塊股票的上漲？
　　對(duì)于前一個(gè)問(wèn)題，目前比較一致的看法是，中國(guó)的內(nèi)需沒(méi)有起來(lái)?，F(xiàn)在，中國(guó)已經(jīng)是世界上最大的鋼鐵生產(chǎn)國(guó)，去年的產(chǎn)量超過(guò)5億噸。這樣大的產(chǎn)能，只有在經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，同時(shí)鋼鐵行業(yè)本身也在加快發(fā)展（據(jù)統(tǒng)計(jì)前幾年每年為建設(shè)新的鋼廠就消耗幾千萬(wàn)噸鋼材）的背景下，才能得到充分的消化。而現(xiàn)在的問(wèn)題是，世界經(jīng)濟(jì)陷入困境，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度也在下降，整個(gè)社會(huì)對(duì)鋼鐵的需求顯然是下降的。這樣也就有了一段時(shí)間以來(lái)鋼材價(jià)格的持續(xù)下跌。
　　問(wèn)題還在于，由于現(xiàn)在國(guó)內(nèi)大企業(yè)拿到的鐵礦石等原料，其價(jià)格還是去年定的，普遍偏高。這樣也就抬高了生產(chǎn)成本，使得國(guó)內(nèi)的鋼材在國(guó)際市場(chǎng)上嚴(yán)重缺乏競(jìng)爭(zhēng)力，相反來(lái)自獨(dú)聯(lián)體國(guó)家的鋼材產(chǎn)品，則因其價(jià)格優(yōu)勢(shì)而長(zhǎng)驅(qū)直入。有人預(yù)計(jì)，3月份中國(guó)很可能會(huì)成為鋼材凈進(jìn)口國(guó)。顯然，在內(nèi)需沒(méi)有大量釋放，同時(shí)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)鋼材的綜合優(yōu)勢(shì)還沒(méi)有真正得到顯現(xiàn)的情況下，很難想象鋼鐵行業(yè)會(huì)有很高的景氣度出現(xiàn)，同樣的，鋼鐵板塊股票的整體弱勢(shì)格局也就難以改變。反過(guò)來(lái)也可以說(shuō)，現(xiàn)在股市中鋼鐵板塊之所以會(huì)落后于大盤，并非偶然。
　　那么，如果在這個(gè)時(shí)候推出鋼材期貨，會(huì)不會(huì)有助于改變這種局面呢？應(yīng)該說(shuō)，期貨具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，它的出現(xiàn)能夠活躍市場(chǎng)，推動(dòng)對(duì)相關(guān)產(chǎn)品的中長(zhǎng)期價(jià)格走勢(shì)作出理性的判斷，并且為生產(chǎn)與消費(fèi)雙方提供回避風(fēng)險(xiǎn)的工具。在這個(gè)意義上，應(yīng)該承認(rèn)鋼材期貨的推出，對(duì)于鋼鐵行業(yè)來(lái)說(shuō)是利大于弊的，而且也會(huì)對(duì)股票市場(chǎng)上的鋼鐵板塊，產(chǎn)生良好推動(dòng)作用。但是，不管從什么角度來(lái)說(shuō)，這些正面作用都是限于技術(shù)與交易層面的，它不會(huì)，也不可能改變鋼鐵行業(yè)的中長(zhǎng)期走勢(shì)。就像過(guò)去雖然有人蠱惑，但是大多數(shù)人還是堅(jiān)信指數(shù)期貨不是救市工具一樣，鋼材期貨也不可能成為引領(lǐng)鋼鐵行業(yè)走出低谷的直接推動(dòng)力。因此，如果把提振鋼鐵行業(yè)作為推出鋼材期貨所要解決的問(wèn)題，那么無(wú)疑是本末倒置。投資者如果是因?yàn)榭吹接辛虽摬钠谪浂春娩撹F股票，則可能會(huì)犯邏輯上的錯(cuò)誤。
　　順便再提一下鋼材期貨，現(xiàn)在準(zhǔn)備推出的螺紋鋼等品種，在上世紀(jì)90年代就曾經(jīng)交易過(guò)，后來(lái)因?yàn)橥稒C(jī)太甚而被停止?，F(xiàn)在重推，應(yīng)該說(shuō)根據(jù)產(chǎn)品的特性來(lái)看，交易會(huì)很活躍，不排除階段性價(jià)格波動(dòng)也比較大。但是這恐怕難以對(duì)鋼鐵行業(yè)以及鋼鐵板塊的股票產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的正面推動(dòng)作用。屆時(shí)，投資者如果完全是根據(jù)期貨價(jià)格來(lái)操作鋼鐵板塊股票，恐怕也是不行的。